英国央行存加息太快风险？警惕放缓加息步伐英镑回落

　　英国央行（BoE）首席经济学家Huw Pill表示，如果继续像最近几个月一样快速加息，英国央行将有可能走得太远的风险。他表示，他也可能倾向于回到更传统的加息规模，以应对未来挥之不去的通胀风险。

　　Huw Pill一直是当代货币政策委员会（MPC）更”鹰派”的成员之一，他上周四的言论表明，3月份加息不再是理所当然的，0.25%的小幅上调可能是最应该预期的。

　　Warwick大学首席经济学家Huw Pill周四对Warwick智库表示：“继续以过去一年的速度和幅度加息最终也许很快，将意味着货币政策累积收紧得太多。”

　　他补充说：“然而，考虑到我们的处境，我仍然选择强调，MPC需要警惕通胀压力的持续超过预期的迹象。我要指出的是，如果出现这种情况，委员会需要保持随时准备状态，采取行动以解决任何这种持续存在的问题。”

　　本月早些时候，利率从3.5%上调至4%，这是连续第五次高于正常水平的加息，此前是去年12月、9月和8月，加息幅度相同，11月宣布的加息幅度为0.75%点缀其中。

　　图：英国央行货币政策委员会去年加息近400个基点

　　来源：英国央行

　　2月份是连续第10次加息，使利率自2021年12月以来累计上升约390个基点，同时也是自20世纪80年代末以来货币政策收紧力度最大的一次。

　　Huw Pill上周四一度表示：“虽然随着2022年能源账单的大幅上涨开始退出年度计算，今年的总体通胀将有所缓解，但企业定价设定、工资发展和服务价格的演变，与通胀中潜在的、更持久的组成部分的强劲势头相一致。”

　　他后来还说：“3月和5月的两次MPC会议体现出几个点，据此委员会可以再次评估输入数据对货币政策立场的影响，后者的优势是以MPC预测的形式进行最新的全面评估。和以往一样，我将根据我对数据流的评估，得出这些情况下自己的关于利率的结论。”

　　上周四的讲话发布的仅仅一天多前，英国国家统计局的数据显示，英国1月份的通胀率大幅下降，整体价格增长速度从10.5%降至10.1%，与英国央行的预测一致，而核心通胀率从6.3%降至5.8%。

　　然而，通胀仍远高于2%的目标，上周二公布的12月就业数据对通胀前景发出了好坏参半的信号。

　　Huw Pill上周四承认，虽然职位空缺与失业人口的比率最近从8月份1.1的峰值降至0.9，但薪水和工资增长率最近也在加速，可能会导致通胀在高于目标的水平上自我维持。

　　上周二的数据显示，包括奖金在内的总薪酬从6.5%下降到上季度的5.9%，但也显示，定期和长期薪酬结算的增长达到了新高，从6.5%上升到6.7%。

　　Huw Pill上周四表示：”虽然这些指标表明最近几个月出现了一些宽松，但与历史经验相比，这些指标表明，劳动力市场在绝对意义上仍然紧张。反过来，这与英国工资增长的持续强劲一致。”

　　可以说，对公司来说，永久性薪酬增长比可自由支配的年度奖金更令人担忧，因此，它可能是通胀前景的一个更有力的决定因素。

　　工资增长的上升往往是由商品和服务价格上涨引起的，但也可能是价格上涨和通胀的起因，因为企业劳动力成本的增加可能会影响利润率和定价决策。