三大风险迫近，或将“冲击”美国股市和经济

　　Business Insider市场分析师Matthew Fox表示，尽管股市表现出了两极分化，但美国经济在去年短暂的减速之后取得了令人印象深刻的增长。

　　根据Ned Davis Research周二的一份报告，第三季度的GDP预估超过了5%，美国经济截至目前已增加了200多万个工作岗位。

　　Fox指出，根据Ned Davis Research周二的一份报告，有三大迫在眉睫的风险可能“冲击”股市和经济，并有可能结束当前的增长周期。以下是Fox指出的需要考虑的三大风险。

　　（1）通货膨胀回升

　　Fox认为，尽管CPI在去年6月达到约9%，通货膨胀已在朝着美联储长期的2%目标迈进，但任何价格上涨的回升都会威胁美联储当前紧缩周期的轨迹。

　　NDR首席全球宏观策略师Joseph Kalish表示：“通货膨胀预期的突破传统上会导致期限溢价上升，这将对票面收益率产生进一步上行的压力。”

　　Kalish正在关注美国5年期和10年期通货膨胀互换，这有助于衡量通货膨胀预期。令Kalish担忧的是，5年期通货膨胀互换仅比2022年的高点低了几个基点。如果出现突破，将令人担忧通货膨胀可能进一步上升。

　　（2）10年期国债收益率超过5.25%

　　Fox表示，今年以来，10年期美国国债收益率大幅上涨，周一触及了5.02%的16年高点。如果这一主要基准利率进一步上升，将对更广泛的经济带来麻烦，特别是如果收益率突破5.25%的水平。

　　Kalish表示：“5.25%的收益率水平在2006/2007年是一个重要的双顶，也代表了那一紧缩周期的峰值政策利率。因此，我们不会轻视这一水平的突破。”

　　较高的利率会提高消费者和企业的借款利率，通常会削减需求，导致经济增长放缓，甚至经济收缩。周二，10年期美国国债收益率为4.86%。

　　（3）信贷状况恶化

　　Fox指出，今年以来，债券市场更关注利率风险，而不是信贷风险。如果情况发生变化将是个坏消息。

　　Kalish表示，尽管信贷利差略有扩大，但仍然“温和”，信贷状况对更广泛的经济仍然有利。信贷条件之所以有利，是因为公司在扩张的经济中产生现金流，而利率支付保持较低。

　　但如果信贷利差开始略微上升，这将是投资者应该关注的第一个警告信号，因为它最终可能会伤害股市和经济。

　　Kalish表示：“更高的利差将表明经济环境更加疲弱，违约风险增加。” “当投资者开始更多地担心信贷风险而不是利率风险时，我们将进入经济周期的新阶段。”