华尔街投行看涨新兴市场资产

　　　受美元走弱和人工智能投资热潮的推动，华尔街投行纷纷上调对新兴市场资产的预期。摩根士丹利预计，到2026年年中，新兴市场资产的回报率可达约8%。美国银行（美银）则预测明年新兴市场本币债券的回报率将超过10%，并推荐了土耳其里拉和巴西雷亚尔作为套利交易的首选标的。

　　　当前，市场普遍预期美国经济增速放缓，美联储将采取更多降息措施。这成为新兴市场资产走强的重要支撑。美元走弱对新兴市场货币的提振作用已在今年得到验证，彭博追踪的一项指数显示，以做空美元为融资方式的八个新兴市场套利交易回报率今年已攀升超12%，创下全球金融危机以来的最强表现。

　　　除了宏观货币环境的利好，AI领域的巨额资本支出也为新兴市场注入了强劲动力。据摩根大通预测，美国与AI相关的资本支出将在2028年达到6280亿美元。这一增长将通过科技产品出口和金属价格上涨传导至新兴市场，从而进一步推动其资产表现。

　　　摩根士丹利新兴市场外汇策略主管James Lord表示，美联储降息将对美元形成下行压力，有助于美国国债收益率下行，并为新兴市场创造有利环境。美银策略师David Hauner领导的团队则指出，美银的基准情景预期美元走弱、利率下行、油价维持低位以及股市温和上涨。尽管前景乐观，但美银也提醒投资者，未来市场的波动性可能高于过去六个月，历史经验表明，风险溢价通常不会长期维持在如此低的水平。

　　　摩根大通的团队同样对新兴市场资产保持积极态度，并预计明年新兴市场债券基金将获得400亿至500亿美元的资金流入。他们认为，市场情绪的改善以及投资者对新兴市场资产的结构性低配，将共同推动资金流入新兴市场。今年以来，新兴市场本币债券已为投资者带来7%的回报，创下了2020年以来的最佳表现；相关货币指数的涨幅也超过6%，说明新兴市场的吸引力正在增强。

　　　作为全球资本流动的重要风向标，美元的走势与新兴市场密切相关。若美元持续走弱，新兴市场货币和资产有望进一步受益。同时，AI投资热潮带来的资金流入，不仅推动了科技领域的增长，也间接带动了金属等原材料需求的增加，从而为新兴市场提供了新的增长引擎。

　　　对于投资者而言，新兴市场的前景虽然乐观，但也需警惕潜在的波动与风险。合理的资产配置和市场时机把握，将是未来投资新兴市场的关键。