美联储风波未平，PCE数据定生死？

　　周四（8月28日）亚市早盘欧元兑美元延续昨日尾盘涨势，涨0.07%交投于1.1646附近，周三欧元兑美元走出探底回升走势，汇价一度下探至1.1573的两周低点，之后受美元指数下跌影响回升至1.1638，盘中反弹了近0.6%，受美财长唿吁美联储进行内部审查，以及美债30年期收益率升至4.915%引发经济衰退担忧（五年期和30年期收益率差扩大至2021年8月以来最高水平）压制了美元指数。

　　美联储独立性最近一直受到挑战的态势可能继续压制美元利好欧元，同时德国消费者信心的回落以及法国政局的扰动对欧元上涨产生了阻力。最后市场正屏息等待今日发布的美国二季度PCE通胀和8月失业数据，以及明日美国的7月PCE通胀数据的出炉。

　　若特朗普解雇计划最终落地，美元是否将触发新一轮抛售

　　特朗普解雇美联储委员库克是否会动摇美联储独立性首先，库克已就此决定提出抗辩，事件大概率将进入司法程序，短期难有定论。其次，即便库克最终离职，对美联储近期会议决策的实质影响有限——当前鲍威尔仍主导美联储，市场普遍预期政策制定将延续“以数据为导向”的逻辑，而鸽派阵营话语权有限，不足以推动降息节奏加快或幅度扩大。

　　政治因素对美联储的实质性冲击，更可能在2026年5月鲍威尔任期结束后显现，除非特朗普提前解除其职务。但即便届时新任主席倾向于降息，仍需获得美联储委员会多数支持，且该时间节点过远，当前市场难以纳入定价。此外，若鲍威尔如预期将利率下调100个基点至3.5%附近，新任主席后续的降息空间将进一步收窄。

　　截至目前，事件对市场最直接的影响体现在30年期美债的走弱——但需注意，长期美债抛售对美元的压制作用，仅在由财政担忧驱动时才更显着，若由通胀预期主导则影响有限。当前短期美债收益率维持稳定，美元保持强势也在情理之中。

　　德国GfK消费者信心指数显着回落

　　2025年9月德国GfK消费者信心指数录得-23.6，较8月的-21.7进一步下滑，且低于-22.0的市场预期，创4月以来最低值，显示德国消费端复苏动能持续疲软。

　　细分指标中，收入预期显着回落（从8月15.2降至4.1），终结了连续五个月的回升势头，跌至3月以来低点——背后核心驱动因素包括失业忧虑升温、通胀前景不确定性加剧，以及美国贸易政策外溢效应的持续冲击。

　　经济预期同步下滑（从8月10.1降至2.7），为连续第二个月回落，且触及六个月低位。新联邦政府上任初期施政不及预期，市场对年内经济复苏的预期已明显降温。消费意愿连续第三个月下降（从8月-9.2降至-10.1），创2月以来最低；同期储蓄倾向小幅下降（从8月16.4降至15.8），对消费端的提振作用微乎其微。

　　德国NIM研究所消费者信心部门负责人罗尔夫比尔克点评称：“信心指数连续第三次下滑，表明消费者情绪已明确陷入夏季低迷，复苏动能缺失。”

　　法国政局存忧，欧元仍展现韧性

　　尽管德国消费信心承压、法国政局不确定性上升，但欧元汇率仍展现出较强韧性，未出现显着回调。法国总理弗朗索瓦贝鲁将其440亿欧元预算方案与9月8日议会信任投票直接挂钩——此举已引发市场对“政府倒台”或“提前大选”的担忧，为欧元区第二大经济体的政治稳定性蒙上阴影。

　　当前法国政治不确定性与提前大选风险持续升温，但与美国市场类似，欧元汇率暂未将该风险纳入定价，短期仍以震荡整理为主。

　　后市关注焦点

　　市场焦点已转向本周后半段的高影响力数据，这些数据或将主导短期汇价走势。周四数据面看点集中：欧元区信心指数系列数据将反映区内经济景气度，欧洲央行会议纪要则可能揭示管委会近期对通胀、增长及政策路径的讨论脉络；美国方面，周度初请失业金人数将为劳动力市场提供前瞻信号，是判断就业市场韧性的重要参考。

　　周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选通胀指标——将是本周的“数据压轴戏”，其表现可能直接影响市场对美联储后续降息节奏的定价，进而主导欧元兑美元短期方向。

　　欧元兑美元周二晚自关键支撑位1.1600下方（近期收盘开盘价附近的整数关口以及晨星形态的突破价）反弹，短期支撑有效性得到验证。但汇价没有到达1.1667上方之前即8月25日阴线的50%分位，预示欧元走势目前依然空方占优

　　当前汇价交投于1.1640附近，上方阻力依次为1.1650、1.1700及1.1750；14日相对强弱指数（RSI）目前刚进入50，需关注该指标是否能上扬，这将为短期多头动能提供信号。

　　形态层面，当前呈现“看涨旗形”整理形态，形态上沿位于1.1720附近——若收于1.1740上方，将确认该形态突破，理论上行目标指向1.2120（突破点1.1740叠加380点量幅），即汇价有望站上1.2000关口。除1.1600外，下方关键支撑依次为1.1527（前期整理平台下沿）及1.1450（近期重要低点，若失守将确认短期多头结构终结）。

　　北京时间9：12，欧元兑美元现报1.1647/48。