美国政府再度面临停摆风险，股市则偏向乐观

　　随着美国联邦政府从11月17日开始面临两个月内第二次关门的威胁，投资者可能会受到诱惑，将黄金作为避险资产。但这种黄色金属在其他潜在停摆前的记录，以及在实际发生停摆时的表现，应该让他们三思。

　　首先，表面上支持黄金的理由是：毫无疑问，部分政府服务和支出的关闭对整体经济将产生负面影响。如果联邦政府雇员休假或被解雇，肯定会损害消费者支出，而美国正进入假日购物季，11月24日是黑色星期五，11月27日是网络星期一。就业形势的恶化和消费前景的减弱应该会支撑金价。

　　以史为鉴，此前的政府停摆也严重损害了整体经济增长。美国经济分析局估计，2013年联邦政府关闭持续了16天，导致80万联邦雇员被迫休假，导致第四季GDP增长减少了0.3%。2018年2月，标准普尔全球评级经济学在美国政府再次关闭之前估计，政府关闭一周，季度GDP增长率将下降0.2个百分点。同样，对经济增长产生实质性影响的广泛经济疲软应该会提振金价。

　　但事实并非如此。在过去三次联邦政府停摆期间，金价要么停滞不前，要么直接下跌，而股市实际上却在上涨。

　　2013年10月1日至17日联邦政府停摆期间，金价有所反弹，但基本持平。

　　然后，在2018年初，在1月20日至23日政府短暂停摆期间，黄金价格实际上有所下跌。

　　即使在最近的2018-2019年联邦政府停摆期间（持续了35天，最终成为美国历史上最长的一次停摆），黄金价格也只上涨了微不足道的20美元，以2023年秋季的标准衡量，这是一个可观的单日涨幅。

　　与此同时，股市似乎乐见这些停摆。福布斯顾问（Forbes Advisor）最近的一项分析显示，如果说有什么不同的话，那就是联邦政府停止其非必要职能对股市是一个净利好。

　　文章指出：“事实上，在2019年1月结束的上一次政府关门期间，标准普尔500指数上涨了10.3%。”

　　这绝不是一个孤立的现象。“回到1976年，美国政府关闭的平均持续时间仅为9.5天，标准普尔500指数在关闭期间平均上涨0.3%。”

　　美国财富管理公司（Comerica Wealth Management）首席投资官约翰·林奇（John Lynch）告诉《福布斯》（Forbes），投资者对政府关门漠不关心的现象不仅限于股市，还包括债券、美元和黄金。

　　“我们对其他资产类别的分析也得出了类似的好坏参半的结果，因为美元、债券和黄金的表现与政府停摆没有明显的相关性，”Lynch表示。“市场利率小幅走高，可能是由于对债务上限的担忧，这支撑了美元，并对大宗商品和黄金价格造成了轻微压力。”

　　如果说上述图表说明了什么的话，那就是真正的贵金属反弹是在政治僵局最终被打破、政府停摆结束之后出现的。在这三种情况下，与所谓的动荡时期相比，在联邦政府恢复正常运作后，黄金的涨幅更大、更持久。

　　现货黄金在周一出现反弹，收报1946.09美元/盎司，当日上涨8.02美元或0.41%。