黄金徘徊高位，市场情绪暗藏玄机

　　周三(6月4日)，现货黄金维持震荡走势，欧洲时段徘徊于3350美元/盎司上方，接近前一交易日触及的近四周高点。尽管美国就业数据略好于预期，权益市场风险偏好回升，但交易员在贸易局势不确定性背景下持观望态度，黄金短线方向尚未明朗。

　　基本面

　　世界黄金协会最新数据显示，4月全球央行净增持黄金12吨，环比下降12%，也显著低于过去12个月28吨的平均水平。尽管价格接近历史高位，央行购金行为有所放缓，但年初至今总购买量仍达244吨。波兰央行持续表现活跃，4月再次增持12吨，总储备升至509吨，超过欧洲央行的507吨储备量。

　　黄金年内累计涨幅约27%，4月曾一度创下3500美元/盎司附近的历史高位。推升行情的主要动力来自于经济与政策不确定性上升、央行储备需求稳固、以及美元流动性担忧。美联储维持宽松预期、市场押注年内仍可能有两次降息，使美元承压，为无息资产黄金提供支撑。

　　与此同时，近期美国JOLTS职位空缺数据意外上升至739万，显示劳动力市场韧性尚存。但与此同时，国债收益率回落、美联储内部对政策转向依然分歧，导致美元走势反复。这种不确定性环境使市场持续配置避险资产的意愿不减。

　　技术面：

　　当前黄金价格维持于一个明显的上升通道结构内波动。从4小时K线图来看，价格自3120.64美元启稳后震荡上行，最高上探至3392.07美元，在触及通道上轨后出现一定程度回落整理。

　　布林带呈现出中宽水平运行态势，中轨位于3330.97美元，当前价格运行于中轨之上但未突破上轨3399.90美元，表明短线存在技术压力。布林带上下轨未见明显扩张，预示行情仍处于整理蓄势阶段。

　　MACD指标方面，DIFF与DEA维持正值运行，红柱虽有收敛，但尚未形成死叉信号，显示多头动能虽减弱但未反转。RSI维持在57附近震荡，亦表明多头优势未被完全破坏。

　　值得注意的是，当前价格正处于通道中轨与下轨之间关键支撑带3330美元区域附近，若失守该位，则短期将测试前期平台支撑位3280美元。反之，如能有效突破3392美元高点并站稳上通道，则有望再度挑战前高3414.55美元。

　　市场情绪观察

　　当前市场对黄金的态度表现为谨慎偏多。一方面，央行仍维持增持态势、美元短期承压、美联储鸽派预期持续发酵，这些因素构成中期支撑;另一方面，技术面缺乏强劲突破动能，市场短线追涨意愿有限。

　　此外，市场对贸易局势不确定的预期，亦抑制了短线风险偏好大幅扩张，从而间接利好黄金。但在美债收益率阶段性见底、非农就业数据临近的背景下，多空力量存在短线博弈加剧的迹象，导致盘面维持区间震荡为主。

　　后市展望

　　从多头角度来看，分析认为只要黄金维持在上升通道内运行，并守住布林带中轨及3330美元关键支撑位，则价格结构将保持偏多状态。一旦重新突破3392美元，并在3400美元整数关口上方企稳，则将打开新一轮上涨空间，目标或指向3500美元前高区域。

　　但从空头角度分析，若价格跌破3330美元一线并跌穿上升通道下轨，则当前反弹结构或被终结，行情将进入阶段性回调，目标指向3245美元甚至更下方的3120美元低点。若配合MACD死叉与RSI失守50，空头动能将逐步增强。