宽松暂停期可能更长，“不确定”形势是否足够明朗

　　特朗普的政策正在制造巨大的不确定性，可能将美联储的降息时间表推迟至9月之后——而这仅仅是个开始。

　　周一，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari在接受采访时，毫不掩饰对当前形势的担忧。"一切皆有可能，"他表示：

　　"但到9月份情况会足够清晰吗?我现在并不确定。我们必须看数据怎么说，同时也要看谈判进展如何。"

　　这位美联储官员的表态反映出央行决策层面临的两难境地：一方面，美国经济在2025年初展现出稳固基础;另一方面，特朗普政府的关税威胁和移民政策大幅调整正促使企业重新思考投资计划：

　　"这种不确定性可能正在拖累经济活动，并给我们制造挑战，因为我们不确定事态将如何发展，因此也不知道货币政策应该走向何方。"

　　关税大棒频频挥舞，政策迷雾笼罩央行决策据新华社，美国总统特朗普23日威胁自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓施行的20%所谓“对等关税”。随后又将实施时间推迟至7月9日。与此同时，他还警告可能对苹果等在美国境外制造的设备征收25%的关税。

　　这些广泛的关税措施被普遍认为将推高美国通胀水平，同时因企业减少投资、家庭收紧支出而拖累经济增长。Kashkari和包括芝加哥联储主席Austan Goolsbee在内的其他央行官员均表示，近期降息的门槛仍然很高。

　　Kashkari强调，当前的不确定性正在拖累经济活动。更令人担忧的是，他明确指出了关税冲击的"滞胀性质"。

　　他表示，美国经济面临的最大风险是重大新政策的阴霾，包括贸易壁垒和移民政策：

　　"我希望正在进行的谈判能够比预期更快地进行，以便提供明确性。"

　　过去一周，多位美联储政策制定者已经发出信号，表明他们对潜在利率调整的观望态度可能持续数月，因为他们正在寻求关税政策及其对美国经济影响的明确性。

　　然而，如果Kashkari所期待的贸易协议能够在未来几个月内达成，"这应该能提供我们所寻求的大量明确性。"

　　但在此之前，市场和投资者恐怕只能继续在政策不确定性的迷雾中摸索前行。