市场押注美联储降息,黄金在3350美元关键支撑位附近反弹

　　周二（8月5日）美盘时段，现货黄金在3350美元附近获得强劲支撑后小幅走高，扭转了早些时候的回调走势。在欧洲交易时段，受市场风险偏好升温以及美国国债收益率小幅上升影响，黄金价格一度走低，未能延续周一的反弹势头。不过，买家在50日简单移动平均线（SMA）附近介入，推动价格从日内低点回升。由于市场坚信美联储将在9月降息，美元持续走弱，支撑了黄金的反弹。

　　投资者正将注意力转向与贸易相关的新闻，尤其是美国关税方面的动态，这些消息可能会给全球市场带来新的波动。

　　数据方面，周二相对清淡。7月标普全球服务业采购经理人指数（PMI）为55.7，略高于预期的55.2；综合PMI从54.6升至55.1，表明私营部门活动持续保持韧性。然而，供应管理协会（ISM）服务业PMI却令人失望，从预期的51.5降至50.1，新订单和就业分项指数均有所下滑。

　　当前市场整体偏向风险偏好，暂时削弱了黄金的避险吸引力。

　　各地区市场从上周的跌势中强劲反弹。摩根士丹利资本国际全球指数（MSCIAll-Country World Index）结束了连续六日的下跌，摩根士丹利资本国际亚太指数（MSCIAsia PacificIndex）上涨0.6%。周二，日本日经225指数上涨280点。欧洲股市也连续第二个交易日上涨，斯托克50指数（STOXX50）和斯托克600指数（STOXX600）均上涨约0.4%。与此同时，英国富时100指数（FTSE100）接近历史高点，向9150点逼近。在华尔街，主要股指周一大幅反弹。标准普尔500指数飙升1.5%，结束了连续四日的下跌；道琼斯工业平均指数上涨585点；纳斯达克综合指数上涨1.9%。

　　上周美国公布的疲软就业报告发布后，市场预期美联储最早可能在9月重启降息，这提振了市场乐观情绪。根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），目前市场认为9月货币政策会议降息的概率为92%。这种鸽派预期抑制了美国债券收益率和美元的上涨，尽管存在短期阻力，但仍为黄金价格提供了支撑。

　　市场驱动因素：美国国债收益率在触及一个月低点后小幅反弹，美元企稳

　　供应管理协会服务业就业指数从47.2降至46.4，表明服务业招聘持续疲软；新订单指数从51.3降至50.3。值得注意的是，支付价格指数从67.5大幅升至69.9，这表明尽管经济活动放缓，但成本压力仍居高不下。

　　受疲软的非农就业数据（NFP）以及大幅下修数据的影响，美国国债收益率周一延续周五的跌势，创下一个月来的新低，推动债券市场上涨。10年期国债收益率下跌6个基点，收于4.19%，此前曾触及4.25%的高点；30年期国债收益率下跌8个基点，收于4.78%，低于之前的4.86%。周二，收益率小幅反弹，10年期国债收益率从开盘的4.18%上升3个基点至4.21%；30年期国债收益率从4.78%上升2个基点至4.80%。

　　美元指数（DXY）在周五从两个月高点100.26下跌后，周二趋于稳定，对主要货币表现强劲，徘徊在99.00附近，但仍接近一周低点。

　　据澳新银行（ANZ）数据，2025年上半年黄金总需求升至2384吨，为2013年以来最强劲的上半年表现。零售和交易所交易基金（ETF）流入推动投资需求大幅增长，抵消了珠宝消费的疲软。投资需求突破1000吨，黄金ETF净流入397吨，扭转了去年的流出态势；零售投资增加38吨，达到636吨。

　　尽管珠宝需求同比下降18%至782吨，但全球增长放缓、通胀居高不下、地缘政治紧张局势以及关税风险等宏观阻力，增强了黄金作为避险资产的吸引力。虽然上半年各国央行购金量放缓至415吨，但澳新银行预计2025年全年购金量仍将保持在900-950吨的强劲水平，持续支撑黄金价格。

　　旧金山联邦储备银行主席玛丽·戴利（Mary Daly）对市场对大幅降息的押注略有抵触。她在接受采访时承认劳动力市场正在降温，但指出劳动力市场“并非极度疲软”，并警告称进一步疲软是不受欢迎的。戴利补充说，她愿意在7月再等一个周期，但强调美联储“不能永远等待”。她还指出，9月降息是否合适仍存在很大不确定性，但淡化了关税正在造成持续通胀压力的担忧。市场认为戴利的言论进一步证明美联储可能准备在9月降息。

　　除了供应管理协会服务业PMI以及标普全球综合和服务业PMI外，周二美国还将公布商品和服务贸易差额以及红皮书零售销售数据。尽管这些数据本身并非重磅数据，但可能会为了解潜在的经济势头（尤其是消费、服务业活动和对外贸易方面）提供更多线索。

　　技术分析：现货黄金坚守3350美元附近支撑位

　　（现货黄金日图 来源：易汇通）

　　现货黄金难以延续上周的反弹势头，目前价格徘徊在3350美元附近。

　　上周，黄金突破上升三角形形态下方，短暂触及一个月低点后，在100日简单移动平均线（SMA）上方获得支撑，这表明空头仍缺乏信心。

　　目前黄金价格略高于50日SMA，该位置构成直接支撑，其次是100日SMA。如果价格进一步下跌，下一个目标可能在3275美元和3200美元附近。

　　日线图上的相对强弱指数（RSI）位于55左右的中性区域，表明缺乏明确的动能。与此同时，MACD 指标中，DIFF上穿DEA形成金叉，且MACD柱为正，显示多头力量在积累，不过整体数值不高，上涨动能有待进一步释放，若金叉持续且柱体放大，对多头有利。

　　上行方面，如果多头能够收复已突破的三角形底部，并果断推高至3380美元上方，则有可能迈向3450美元，甚至可能重新触及历史高点。

　　北京时间01:04，现货黄金报3380.08美元/盎司，涨幅0.20%。