美联储5月降息概率升至44%，美元指数持续走低

　　美国总统特朗普宣布将对亚洲大国进口商品加征关税至125%，同时对其他国家暂缓关税90天，市场解读为试图避免经济硬着陆。据市场调查显示，特朗普此举反映出其面临国内政治压力与金融市场剧烈动荡的双重挑战;

　　资本市场担忧该策略“搬起石头砸了自己的脚”，打压美元需求;市场关注后续是否会有更多政策工具稳定市场。

　　“特朗普似乎在权衡衰退与通胀之间的风险，暂停部分关税旨在避免全面性经济危机。”——Capital.com分析师Kyle Rodda

　　美元指数(DXY)目前跌破103关口，日内跌幅达0.28%，创下本周新低。美元兑主要货币全面承压，尤其是欧元与英镑反弹对其形成拖累;

　　美元指数已连续三个交易日收跌，反映出投资者对美元避险属性的重新评估;技术面上，DXY若跌破102.50，将进一步测试102.00关键支撑区域。

　　3月FOMC会议纪要显示，政策制定者对通胀持续性保持高度警惕，同时对经济前景表达担忧。多数官员认为“通胀下行过程缓慢”;多位联储成员强调贸易政策带来的不确定性是政策调整的重要制约因素;

　　“美国经济正处于‘政策滞后效应’与‘全球贸易摩擦’交叉路口，形势高度复杂。”——据市场调查显示

　　市场对美联储在5月6-7日会议中降息的预期迅速升温。Minneapolis联储主席Neel Kashkari：“持续的政策不确定性可能将美国推入经济下行周期。”

　　克利夫兰联储主席Beth Hammack：“贸易局势干扰货币政策传导，令操作难度加剧。”CME FedWatch工具显示，5月降息概率从一周前的14%激增至44%，部分投资者甚至押注全年最多三次降息。

　　市场下一步的焦点是即将公布的3月CPI数据和初请失业金人数。若CPI显示通胀仍居高不下，则可能限制降息空间;若初请失业人数意外增加，则衰退风险进一步升温，将增强市场对美联储宽松预期;局势发展将对美元指数形成短线方向指引。

　　编辑观点：

　　美元指数近期承压既反映了市场对特朗普政策方向的疑虑，也突显了联储面对“通胀顽固+经济走弱”困境的两难。当前DXY技术面疲软、基本面信心动摇，短期内或将进一步回落至102或更低。

　　未来一两周的关键经济数据将决定美联储是否开启年内首轮降息，若数据进一步恶化，美元指数有可能跌破100关口。