美联储利率决议前夕 经济或迎“无着陆”新局面

　　市场预计美联储将在本周两天会议结束时宣布维持利率不变，此前报告显示经济增长速度远超预期，通胀有所缓解。

　　对此，哥伦比亚商学院经济学教授布雷特·豪斯（Brett House）表示：“在许多方面，我们已经实现了软着陆。美联储非常巧妙地用一种‘金发姑娘’（Goldilocks）的情景给经济穿针引线。”据悉，在金融和经济领域，“Goldilocks”（金发姑娘）是一个比喻，用来描述一种理想的、平衡的经济状况，其中经济增长稳健但不过热，通胀率适中，不会引发央行激烈的货币政策反应。

　　据了解，受就业市场强劲和消费者支出强劲的推动，美国第四季度国内生产总值（GDP）增长3.3%，远高于预期。然而，Ned Davis Research首席经济学家亚历杭德拉·格林达尔（Alejandra Grindal）却表示，通胀率仍高于美联储2%的目标，这也为“无着陆情景（no-landing scenario）”打开了大门。

　　“无着陆”是什么？

　　格林达尔表示，“无着陆”意味着经济增长高于趋势，也意味着通胀也高于趋势，这是一种“过热”的经济状态。

　　自新冠疫情以来，通胀一直是一个持续的问题，当时的物价增长飙升至自1980年代初以来的最高水平。美联储以一系列加息回应，将其基准利率提高至22年多来的最高水平。

　　根据最新数据，目前的年通胀率为3.4%，仍高于美联储认为的健康年通胀率2%的目标。

　　此外，较高的利率和通胀对消费者的打击尤为严重。一个“无着陆”的情景也意味着家庭预算和那些拥有可变利率债务（如信用卡）的人将面临更大压力。

　　尽管通胀仍然居高不下，但通胀率继续下降，可能给美联储今年晚些时候开始降息提供了绿灯。

　　豪斯表示：“这看起来像是软着陆已经基本实现，而且很可能会持续。”

　　对消费者而言，这意味着只要通胀数据继续配合，就可能最终从高额借贷成本（尤其是抵押贷款、信用卡和汽车贷款）中解脱出来。

　　另一种可能性：硬着陆

　　一些专家仍未完全排除经济衰退的可能性。

　　Index Fund Advisors高级副总裁、即将出版的《投资美国金融史：理解过去以预测未来》一书的作者马克·希金斯（Mark Higgins）表示：“真正的危险在于美联储过早放松货币政策，这正是他们在1960年代末所做的。”

　　他称：“允许通胀持续的风险仍远远大于触发经济衰退的风险。他们在1960年代末未能这样做，是导致1970年代通胀根深蒂固的主要因素之一。”

　　根据希金斯的说法，历史表明，在这一切结束之前，可能仍有一场衰退。

　　美国商业经济协会（National Association for Business Economics）12月份的一项调查显示，76%的经济学家认为未来12个月出现经济衰退的可能性为50%或更低。

　　希金斯表示：“经济经历扩张和收缩周期是正常的。短期内可能会痛苦，但长期来看，为了恢复价格稳定，我们做出必要行动是更好的。”