这一次和2007年相似之处到底在哪里？

　　近期市场不确定性持续增加，但市场的避险情绪并没有意料中的那么高。

　　Alhambra Investments的Jeffrey Snider认为，虽然眼下很多情况和2007年很相似，但这并不代表一定会重演接下去的事情。

　　和2007年有很大相似的是，当时美联储官员们对市场的态度和现在很像，都显现出了对风险的轻视。

　　2007年3月，时任美联储主席伯南克表示“次贷受到控制”，纽约联储主席杜德利更是表示，“没有什么急迫的”，而两天后危机就爆发了。

　　杜德利讲话是在2007年8月7日，当时2008年6月的欧洲美元期货合约在95.19的水平2007年9月的近月合约价格则在94.705水平。

　　也就是说，整个金融系统危机到来的前两天，近月合约和次年6月合约价差达到了48.5个基点。

　　到2007年8月，其价差达到了75个基点，之后不久就迎来了美联储降息。

　　也就是说，当时市场预计的是，到2008年年中，美联储将降息两次。

　　眼下2019年6月合约价格和2020年6月合约价格之间的价差达到了76个基点。

　　Snider表示，这并不代表市场已经到了2008年的状态，但这样的表现表明了市场下行风险非常非常严重。

　　目前市场对美联储降息的预期也同样很高，当时的利率水平在5.25%，从该水平下降到零利率需要不少时间，而美联储确实早于市场预期的开始降息。

　　而眼下美国的利率水平为2.25%。

　　Snider表示，因此美联储降息与否并不是问题，问题在于是否会降到零利率。

　　无论如何，目前市场的风险都是不能忽视的。

　　“就问问自己，市场已经在考虑零利率的问题，这是多严重才会出现的。”