欧元兑美元面临压力，市场情绪转向对美元有利

　　周四(5月8日)欧盘时段，在地区性消息喜忧参半的情况下，欧元小幅走低。欧元/美元盘中报1.1285/86，跌幅0.12%。

　　默茨当选德国总理，降低了欧元区经济强国德国前景的不确定性，为欧元提供了一定支撑。

　　与此同时，今天的数据也令人鼓舞，德国工业产值在2月下降1.3%之后，3月环比增长3%。不过，对这些数据应持谨慎态度。德国工业的不稳定表现出现在预计贸易紧张局势升级之前。

　　由于消费者信心下降，昨日欧元区零售销售数据低于预期，但高于通胀率的工资增长。

　　昨天美联储公布了利率决议，如市场预期，美联储将利率维持在4.25%至4.5%不变。在特朗普的贸易关税及其潜在经济影响更明朗之前，政策制定者并不急于进一步降息。

　　美联储主席鲍威尔警告称，贸易关税可能导致更高的通胀率和失业率，这使美联储陷入两难境地，因为每个问题都需要不同的政策措施来应对。

　　贸易协议是欧元/美元走势的关键

　　特朗普暗示今天晚些时候将宣布一项贸易协议，美元延续涨势。预计此次宣布的将是英美之间贸易协议的框架，这标志着朝着达成全面贸易协议迈出了坚实的第一步。

　　周二有消息称，中美贸易谈判将于本周末举行，美国表示这是谈判的一个起点。

　　此前投资者因对贸易战的担忧而积极抛售美元，如今任何有关贸易协议即将达成的迹象以及形势的改善都有助于提振美元。

　　认为美元已开始结构性下跌似乎还为时过早，就如同几个月前市场普遍认为欧元注定要在平价下方长时间徘徊一样。这种观点很容易让人联想到当前的情况。如果达成贸易协议，且美国政府将重点转向减税和放松监管，你还真的想减持美元资产吗?这是一个值得思考的问题。

　　数据优势减弱使欧元/美元易受影响

　　有利于美元的因素，不仅有贸易谈判，还有相对经济表现。

　　与今年早些时候不同(当时大多数欧洲数据好于预期，而美国数据逊于预期)，近几周来，这两大经济体之间的差异已明显缩小。还需注意的是，第一季度欧洲经济的积极表现，可能是因为在正式关税谈判前需求被提前释放。

　　在美国，同一时期的负面因素大多由疲软的调查数据而非实际的经济活动数据驱动。即使存在高度不确定性，硬数据(实际经济数据)仍表现良好。这有助于解释为什么市场对2025年美联储降息的预期最近在下降，市场定价已从预期降息超过四次变为不到三次。

　　显然，随着时间推移情况可能会有所不同，但美国经济衰退风险上升目前已成为市场共识，而不再是小概率的尾部风险。如果能够避免严重的经济衰退，这可能会为美元复苏提供动力。

　　在欧洲，尽管人们对德国引领的、由财政支出增加支撑的经济复苏充满期待，但本周早些时候默茨首次竞选德国总理未获得足够票数这一情况，及时提醒人们，官僚主义和政治内斗往往会对欧洲经济增长构成阻碍。

　　硬数据对美元至关重要

　　展望未来，初请失业金人数将成为关注焦点。到目前为止，尽管消费者和企业信心下降，但美国劳动力市场依然具有韧性。

　　目前对欧元/美元交易者来说，除了关税相关的头条新闻外，最重要的是美国经济的表现，尤其是硬经济数据。正如美联储周三明确表示的那样，虽然它已准备好在经济活动下滑时采取行动，但在那之前，根本无需调整政策。

　　在本周剩余时间里，经济数据方面几乎没有重要数据公布，只有初请失业金人数数据有可能影响市场。在前一周初请失业金人数大幅增加后，如果本周再次出现类似情况，可能会引发对劳动力市场状况急剧恶化的担忧，并可能对美元不利。但如果数据出现逆转(在周期早期初请失业金人数大幅增加后常出现这种情况)，结果可能会相反。

　　在没有出现看跌结果的情况下，市场将迎来一波美联储官员讲话，鉴于5月美联储公开市场委员会会议上政策利率投票结果一致，预计这些官员的表态将与主席鲍威尔保持一致，维持中性立场。这可能会在瑞士贸易会谈前为美元提供进一步上涨动力。