若黄金需求持续超供应，有望助力金价上扬

　　City Index高级市场分析师辛普森(Matt Simpson)在其2023年黄金展望中表示，明年通胀可能会继续走高，如果需求继续超过供应，这可能会为金价提供助力。

　　尽管今年黄金回报率低迷，但对黄金的需求无疑一直在上升。根据世界黄金协会(WCC)的数据，今年迄今的黄金需求已恢复到疫情前的水平，达到2016年以来的最高水平。

　　珠宝和制造业占黄金需求的一半以上，一季度至第三季度黄金需求升至1589吨的4年高点。此外，第三季度需求自疫情暴发以来首次回升至5年季度平均水平以上。

　　随着第二季度封锁措施的缓解，来自中国的需求同期季环比增长58%，而来自印度的需求目前同比增长超过17%。世界黄金协会相信，随着“婚礼季”的开始，印度的需求将在第四季度持续下去。

　　金币和金条是第二大需求来源，截至前三个季度，年需求量已升至9年高点。由于各国央行倾向于将金币和金条作为储备，它们今年在支撑金价方面发挥了作用。

　　通胀飙升促使各国央行囤积黄金，使今年第三季度的黄金需求达到2021年的两倍多。此外，他们在第三季度的需求也是创纪录的。

　　根据央行6月份的年度调查，黄金仍被央行看好，视为储备资产。61%的受访者表示，他们预计未来六个月将增加外汇储备，只有5%的人打算减少外汇储备。他们似乎已经做到了这一点，仅在10月份，国际储备就增加了31吨黄金。

　　虽然需求明显在上升，但值得注意的是，今年迄今为止，供应已经超过了需求。然而，由于黄金供应被认为是无弹性的(不容易获得)，传统的供需理论就站不住脚了。

　　因此，辛普森更倾向于关注明年黄金需求的增长，而不是供应的增长，这至少会在进入2023年时为金价提供支撑。

　　黄金前景面临的一个威胁是，通胀不会像预期的那样迅速下降，而美联储的最终利率将高于目前预计的5-5.25%。这可能会看涨美元，并在此过程中拖累金价。

　　辛普森总结称，全球央行、中国和印度的黄金需求预计将在2023年继续为黄金提供支持。不过，鉴于美联储可能将利率上调至5%以上并维持在这一水平，黄金的上行潜力应该会受到限制。

　　因此，他预计2023年金价将处于“低于平均水平”的高位至低位区间。周期表明，金价可能已在9月创下重要低点，并在2023年上半年面临买入压力。City Index对2023年金价的预估区间为1600- 1900美元。