结束三连贬！人民币中间价上调90个基点

周三(2月13日)，人民币兑美元中间价上调90点，报6.7675，结束了春节长假前后的三连贬。上一交易日中间价报6.7765，上一交易日官方收盘价6.7810，上一交易日夜盘收报6.7715。央行今日未开展逆回购操作，因今日有2700亿元逆回购到期，当日实现净回笼2700亿元。此外，今日还有3835亿元MLF到期。

国际汇市方面，美元周二结束八连涨，兑除日元和瑞郎之外的所有G10货币均下跌，而新兴市场货币攀升，因为对中美贸易谈判和美国国会边境墙协议的乐观预期推动风险资产走高。在股市方面，美国三大股指隔夜齐升逾1%，道琼斯指数收盘更是涨逾370点。

在业内人士看来，短期内人民币汇率走弱与离岸流动性宽松存在一定关联，离岸人民币拆借利率HIBOR的持续下降也反映出这一现象。

市场人士称，节后在岸人民币对美元汇率调整，主要是受1月末以来美元指数连续反弹的影响，但美元指数继续上行的风险有限，人民币汇率料逐步转向区间震荡。

从基本面角度看，国内经济仍处于下行探底过程中，但宏观政策的逆周期调节力度也在加大，政策托底经济增长的局面已经形成，信用扩张出现了一些积极信号，基本面预期有望逐渐迎来触底回升的过程。一些机构预计，到2019年年中，经济底部将基本探明，基本面对汇率的支撑力度有望逐渐增强。

综合来看，一方面，美元走势等给人民币汇率造成的外部压力有所减轻，但难言消退；另一方面，人民币汇率走势的内在基本面有待进一步增强。人民币贬值压力最大的阶段或许已过去，但企稳过程预计不平坦，重新转入趋势性升值还不现实。走完“下行道”，人民币可能趟进了“坑洼地”。2019年，人民币汇率弹性料进一步增大。